正常的电话股权销售行为并不违法。但有欺诈行为的，可以构成集资欺诈罪或者欺诈股票发行罪、债券罪。隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容；发行股票或者公司、企业债券数额巨大、后果严重或者其他严重情节的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处五年以上五分之五以下罚款。
《中华人民共和国刑法》第一百六十条在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容；发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下罚金。
单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。
